20#石油裂化管2013-07-25尽管近期黄金、焦煤、焦炭等周边品种表示强劲，但螺纹钢涨势趋缓，数次冲击3700元/吨的关隘均未成功，日K线几回再三拉出长上影线，暗示进一步上行阻力较大年夜大年夜。供需面未有明显改进受环保核查影响，7月上旬全国日均粗钢产量预估为208.30万吨，环比削减9.82万吨，4月份以来初次跌破210万吨。不过，“我的钢铁”调研数据显示，7月19日唐山高炉开工率为90.38%，全国163家钢厂高炉开工率为89.11%，环比增长0.76%，检修限产合计影响铁水日均产量10.81万吨，环比削减0.62万吨，且盈利钢厂比例扩大年夜大年夜至61.96%。这与笔者根据现货原料推算的螺纹钢毛利增长相符。显然，在钢石油裂化管上行、毛利增长的背景下，钢厂主动减产意愿不足，供给端的变革重要取决于环保的推动力度及银行信贷政策的变革。若环保稳步推动，严格实施，就有利于钢石油裂化管。而作为产能多余，且资金密集型行业，在金融机构摊开贷款利率下限之后，钢铁行业更难熬苦楚到银行青睐，企业将遭受必定的负面冲击。需求方面，上半年我国房屋新开工面积聚计增长3.8%，房屋落成面积聚计增长6.3%，增速分别较前5个月上升2.8和1个百分点。个中，6月份新开工面积、施工面积、落成面积等指标均持续第2个月走高，无疑提振了螺纹钢、玻璃等建材品种的需求。不过，分析汗青数据创造，上述指标往往在5、6月份达到年内高点，然后开端回落。上半年房屋发卖面积及发卖额累计增速明显降低，再推敲到6月份70个大年夜大年夜中城市住房石油裂化管格指数同比增速创下2011年2月份以来的最高值，环比持续8个月上涨，显然，从汗青规律和房地产调控角度来说，后期房地产投资对螺纹钢需求的拉动浸染已不大年夜大年夜。其余，6月份基建增速降至4个月来的低点，而市场翘首以盼的新型城镇化筹划仍没有推出时光表，且请求的配套资金多、推动过程漫长，钢材需求爆发式增长难现。库存方面，固然螺纹钢社会库存持续17周降低，但中钢协颁布的7月上旬重点钢铁企业库存为1275.24万吨，仍处于汗青高位。库存压力自贸易商转移至钢厂，料加大年夜大年夜后期市场的波动。宏不雅不雅面短期难有本质性利好继6月份各项指标均跌至50荣枯分界线以下后，7月份汇丰制造业PMI预览值为47.7，创11个月来的最低程度。不过，推敲到二季度和上半年GDP分别为7.5%和7.6%，处于李克强总理规定的合理区间，短期“调构造、促改革、推动转型进级”仍将占据主导。从“盘活资金存量”和房地产调控的角度来看，泉币政策亦难以放松。固然在“保下限”推动下，相符家当成长的平和政策可能推出，但对市场短期提振有限。后市瞻望基于以上分析，推敲到当前市场氛围偏暖、周边市场偏强，螺纹钢短期或保持上行走势，但根本面未有明显改进，且宏不雅不雅面短期亦难有本质性利好，钢石油裂化管三季度存在冲高回落风险。（期货日报） 20#石油裂化管

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