山川宏业提示 经济参考报中国钢铁行业进入“严冬”的观点已经被市场认同方管，后期过剩产能将进一步被淘汰。在这个过程中，上游行业将受到波及，黑色系商品报价将一路下跌。
山川宏业获悉 
在中国，大约一半的钢材需求和固定资产投资有关。统计局公布的统计坚持不懈，2015年前9个月中国固定资产投资累计增长10.30%，较8月份下降了0.6个百分点。其中，房地产投资累计增速由3.5%下降至2.60%；制造业投资累计增长8.32%，较前月下降0.61个百分点；基础设施建设投资累计增长18.07%，较前月下降0.72个百分点。新开工计划投资增长2.80%，较前月上升0.1个百分点；在建工程计划投资增速则由前月的5.10%，下降至4.50%。随着投资增速不断下滑，钢材产量与需求已经出现拐点。从最新公布的数据看，前9个月中国累计粗钢产量为6.09亿吨极度低迷，同比下滑2.1%。9月份粗钢表观消费量为5526.45万吨迅速蔓延，同比下降7.82%。
山川宏业获悉 
山川宏业获悉 从11月开始特色打品牌，中国北方工地将逐步停工，北方需求将步入淡季。最近南方气候尚好，施工正常，螺纹、线材、盘螺销售要好于北方方管，但与往年相比还是较差。当前钢价已经处于20年来的低位方管，大部分钢厂与贸易企业都在质疑“还能跌倒哪里去”，但是决定报价的主要是供需关系，只要过剩产能没有退出市场，报价的压力就不会消失。所谓“熊市不言底”在钢材现货市场也同样适用。11月初推荐报告，部分地区钢铁企业试图提高出厂价，但市场的实际表现不如人意。不锈钢企业在10月份也试图稳定市场报价，结果同样没有达到预期效果。在最近的市场情况下，提高报价无异于把市场拱手让人。而且如果钢价出现反弹，将缩减中国外钢材报价的缺口供大于求，将导致部分钢材回流中国沸沸扬扬，对钢价形成新的压力。未来中国钢材报价还将处于低迷的状态。
山川宏业获悉 
钢材市场低迷已经严重影响钢铁企业的生存状态。最近全行业亏损严重一直存在，钢厂在为“现金流”而生产。10月钢铁行业PMI指数仅为42.20%，较前一月43.70%有所下降。前9个月钢铁行业累计固定资产投资下降13.63%技术支持，比8月份呈现加速下滑的状态。根据我们测算跌幅较大，长流程螺纹钢生产企业每吨亏损100元至200元是常态下滑通道，部分企业亏损更为严重，中国仅有3.68%的钢厂盈利。河北地区除个别钢厂略有盈利外，其余全部陷落亏损境地。钢铁企业为了避免银行断贷，即使亏损也不敢停产，处境十分艰难。前9个月钢铁行业主营收入累计同比下降12.23%，下降速度较前8月份的11.65%更甚；钢铁企业利润下降60.53%资源趋紧，同比前月的51.63%下降幅度更大。已有部分北方钢企出现现金流断裂，2015年冬季已经无法复产。

钢铁企业为了控制成本增加股利，普遍采取压缩产品与原料库存的应对策略破净军团，降低资金压力。截至10月10日，重点钢企库存1507.44万吨，最近正在积极降低库存水平。螺纹钢社会库存398.97万吨，热卷社会库存244.55万吨，较9月末明显下降。钢厂进口矿原料库存可供23天周转，焦煤可供16天周转，焦炭可供9天周转，均处于近年来较低的水平。

钢铁企业削减原料库存涨幅扩大，也导致煤、焦、矿价出现下滑。其中华东钢厂连续下调焦炭报价，至今二级冶金焦报价仅为每吨790元。焦化企业不景气又向上游传导至焦煤行业明显滞后，十级焦煤报价已经下滑至每吨560元。62%普氏铁报价指数已经回落至每吨48.40美元，并且尚无止跌迹象。9月份铁矿石报价曾经反弹至每吨58美元以上，引发了巨量进口以稳为主，表明这是国际矿业巨头认同的高价区域。在钢材终端需求没有复苏之前，矿价回升到每吨55美元以上，将导致钢铁行业出现停产潮。

总体来看，钢材终端需求不足趋于走软方管，钢厂与钢贸企业普遍不愿意保有库存方管，钢材出口增长潜力已经不大。过剩的钢铁产能面临被淘汰的境地。铁矿石报价将长期低于每吨58美元。上游焦化行业面临更为残酷的挤压。黑色系商品报价下跌将超出多数企业的预期。。

Tags：方管