山川宏业回顾10月已经进入中旬，中国钢材市场依旧延续了节前的疲软态势，用“低迷”来形容并不过分，尽管有局部市场报价行情小幅上涨，但整体跌多涨少短期走势，报价下行压力仍然存在。

从节后这段时间的报价情况来看，主导城市、、、、、、、、、线螺下跌了10元每吨~30元每吨不等，卷板在、广州、长沙、、、、沈阳、哈尔滨下跌较为明显，下跌了10元每吨~20元每吨不等，其他市场总体偏稳为主。市场现货不振方管，石家庄、市场小幅拉涨10元每吨科技创新，、、均表现为稳中偏弱运行。与节前一周相比杠杆效应，、下跌0.8%~1%，热轧卷板下跌0.5%，线螺下跌0.8%~0.9%缓慢回暖，略高于冷轧和镀锌。与9月份同期相比，多数品种跌幅在3%以上，焊管跌幅接近4.6%。国庆期间，江浙沪等地主导钢厂出台10月上旬法规，调后市场价与钢厂价吨钢倒挂达百元。

钢厂在阅兵后全面复产，给本就羸弱的需求市场带来了冲击方管，使得供需矛盾进一步激化。节后钢材社会库存量的再度上升以产顶进，也令原本低迷的钢价进一步承压。市场的持续疲软让商家整体情绪不高，市场提货并不积极，钢厂库存相应增加廉价进口产品，钢厂去库存压力加大。这也再一次印证了在需求不旺的情况下，钢铁市场难以走出低迷的论断。业内人士也许方管，在供需矛盾没有缓解、原燃材料报价低位波动的情况下，后市将继续呈现量价弱势运行的局面。但由于钢价已经接近2015年新低转型升级，下行空间比较有限。

山川宏业获悉 钢价下跌现价下调，板材压力大于建筑钢材
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山川宏业获悉 从10月份以来的主要品种变化来看，市场稍好于板材市场规模，管材跌幅扩大，局部市场螺纹钢与热轧卷板倒挂明显。如上海市场4.5mm以上热轧卷板已经降至1880元每吨，20mm三级大螺纹钢为1930元每吨左右；广州市场热轧卷板和中板报价在2000元每吨附近供应充足，螺纹钢为2130元每吨左右；天津市场螺纹钢和热轧卷板、中板报价基本在1890元每吨，说明板材压力比建材大。

从成本来看，铁方面小幅上扬，近期北方大雾和南方飓风天气阻碍了部分港口矿石的正常卸货，从而致使钢厂补库资源受到影响，在一定程度上提升了铁矿石报价。但节后铁矿石报价的上涨幅度基本在每吨0.5美元左右，对钢价的拉动力度微弱。加之后期铁矿石将集中卸货，预期报价还会出现回落。从长期来看，铁矿石报价不太可能出现大幅上涨。

焦炭方面，国庆期间中国焦炭报价以持稳为主濒临亏损，个别地区出现小幅下跌现象。以山西焦炭市场现二级主流报价为例，最近报价行情在600元每吨~620元每吨，且后市仍有下跌风险。

除此之外，和报价也都处于低位盘整阶段营运成本，难以对钢材报价形成支撑。
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山川宏业获悉 从需求来看，随着天气转冷经济下滑，钢材市场将进入传统需求淡季捡便宜，钢铁产业链的下游行业也无明显反弹趋势。钢材需求大户家电、汽车、房地产等行业产销增速均出现明显放缓。在白色家电行业，空调、冰箱需求都已出现萎缩缓慢增长，仅洗衣机表现良好；汽车行业的增速也在减缓，预期下半年增速将回落至1.2%~1.3%。一些汽车产业工业园开工情况不佳，反映出中国汽车板加工业正在回退。

从区域市场来看，地区报价差异明显。华东市场最近处于中国最低价，上海市场低于中国平均价100元每吨~150元每吨不等，华南、华北、东北市场月跌幅最大。这与中国钢铁协会公布的8月份区域粗钢产量状况比较符合。8月份，除华东地区粗钢产量增长2.11%外，其他地区全面减产钢材深加工，西北地区减幅最大主动适应，达18.04%。1月~8月份，华东地区增产3.23%，其他地区呈不同程度减产。华东市场报价处于低位，与华东地区粗钢产量的持续增长不无关系。品种方面，8月份，焊管、热轧窄钢带、大型型钢、冷轧窄钢带产量大幅增长。1月~8月累计增长情况就更加明显市场部，管材较大增长9.72%，板带材小幅增长4.64%。在22大类钢材品种中，增产的有16种核心因素，减产的有6种。其中，增幅最大的是焊接钢管巨大压力方管，大幅增长19.68%初见端倪，其次是热轧窄钢带和特厚板，分别大幅增长11.80%和11.08%；增幅超过5%的多数为板带材品种，如冷轧薄板、镀层板(带)等。减幅最大的是铁道用钢材，大幅减产12.84%（其中轻轨大幅减产28.42%）期待缓解，其次是无缝钢管（较大减产8.29%）、棒材（较大减产5.89%）。长材小幅下降3.15%。

钢价下跌的逻辑难以改变

近年来，经济持续减速运行以产代进，产能过剩下供需矛盾突出，这是导致钢价下滑的根本原因，但2015年以来兼并重组，钢材需求出现明显下滑方管，年度钢材需求降幅超过5%投资收益，加重了钢材报价下行的压力。

2015年上半年，钢铁行业的主营业务亏损加剧方管，亏损额已达216.8亿元。民企和国企因为折旧和三费不同，低成本民营热轧卷板企业亏损超过200元每吨，高成本国企亏损超过300元每吨~400元每吨兼并重组，建材企业在不同区域区别较大继续下滑，亏损从每吨几十元到两百元不等。部分钢厂已经到了边际亏损，被迫减产的压力越来越重。

钢价下跌的因素不止停留在供需层面形势严峻，还有市场竞争关系、库存、市场心态、资金、期货和股市等多重因素方管，这些作用相互影响弱势反弹，在经济和产业双重降温的背景下方管，利空交替，构成了钢价持续下滑的逻辑。但最近以稳为主，这种逻辑正逐渐由原来的以产能过剩为主转变为需求拖累报价的成分更重。

由于“金九银十”黯然褪色，接下来的冬储也会比较清淡远期价格，下游采购无论是节奏上方管，还是数量上，都在尽量压缩库存，提高资源流通效率和资金使用率。最明显的就是库存压力逐渐由下游向上传导，使得钢厂库存增多，增加了钢厂销售压力。从钢价变动关系来看，由于需求下降速度快于供给，导致节后市场库存缓慢增加。更为重要的是，经济减速下房地产和制造业收缩周期远未结束涨幅扩大，从而使钢材需求由峰值进入回落的趋势打开小幅走跌，迫于需求回落的压力库存增加，钢厂必然会在供给上做出调整，如果供需关系继续失衡，钢价将面临继续下滑的风险。然而，9月中国粗钢产量6177.17万吨，日均产量205.91万吨，环比回升4.71万吨，回升2.34%。粗钢产量逆势增长方管，不利于市场报价的平稳运行。。

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