山川宏业告诉大家山川宏业获悉 上周黑色金属板块弱势下行的整体格局未发生改变，且受到前一周明显强于其他板块的影响，上周矿石主力合约相对其他板块也下跌明显，周跌4.6%，钢品种则保持稳中下行现价下调方管，周度跌幅均在2%下方国内压力，焦煤主力相对抗跌仅有0.1%不足的微弱跌势。从周内走势来看市场规模，螺纹主力下跌集中在前两个交易日，连续下跌在40元每吨上下钢材市场，跌幅约为2%，周三受山东地区挺价影响盘面对前期下跌进行25元每吨左右的修复，后期期价再次进入窄幅下行走势，周内累计下跌1.5%。受矿石下跌明显、矿强钢弱格局出现松动的影响，上周近月主力炼钢盘面利润反弹在15元每吨左右，同时近月钢矿价比也存在3%上下的反弹。成交持仓情况继而回升，受盘面报价缺乏波动影响，上周两主力成交均有下降窄幅反弹，其中螺纹主力成交降幅达到四分之一需求回升，持仓均有增加调整变化，但变动相对较小。主力持仓结构显示方管，上周多空整体均以增持为主，多头增持5.2万手，空头增持7.8万手。其中多方前3会员无变化，持仓变动也均在万手以内。而空方中信增持5.7万手依然以领先二席一倍优势高居榜首，相反前周的三席国泰君安周内大减3.3万手跌落至空头持仓第20名。市场空头氛围在节后逐步加剧，净空持仓较前周再增2.5万手。上周仓单变化情况，惠龙港周五注销301吨螺纹仓单，总仓单降至39582吨。受09主力交割影响，煤焦矿仓单上周均有增加，预期近期将会逐步注销交割。

基本面，现货报价整体上除国产矿石和进口焦煤报价外，其余均有不同程度回落。华东华北螺纹钢报价下跌10-60元每吨更进一步，两地相比华东价跌更为惨淡，跌幅在60元每吨，而京津跌幅在20元每吨以内。热轧跌幅在10-40元每吨，前期华东华北的跌势逐渐向华南蔓延。报价再现支撑乏力周跌30元每吨，受此影响政策救市存疑方管，中旬出厂报价行情同样下调40元每吨。周内外矿指数下跌后略有反弹难以解决，整体下跌0.3-0.4美元每吨集中爆发，带动港口矿价同步下调5元/湿吨，相反66%铁精粉周中不降反升10元每吨。煤焦方面，华北冶金焦炭普降20-30元每吨产能过剩，港口澳洲焦煤依然维稳。受现货报价变动影响，我们持续跟踪的钢企平均炼钢利润显示，上周华北炼钢亏损扩大在0-20元每吨范围内，亏损340元每吨左右。华东因钢价下跌明显，导致亏损有50-70元每吨的扩大，当前亏损在470-500元每吨区间。同时可以看到上周钢企盈利面是进一步收窄至19.02%，连续四周下滑。但钢企并未因此而减产，上周产能利用仍有0.27%的上升虚假记载，而9月上旬中国粗钢日产202万吨会议服务，依然相对高位，但钢企库存是出现80多万吨的回调，结束前两周库存的去化，社会方面，上周库存也仅有13万吨的下降需求的萎缩，去化速度明显放缓。矿石港口库存亦为增加。整体反映出黑色产业链仍在进一步恶化过程中。

综上，随着9月钢材传统消费旺季预期的落空，钢价仍将维持弱势下行格局。当前市场参与者将希望寄托于即将到来的中秋和国庆假期，预期市场信心将有一定恢复，面临当前社会以及钢厂久去不降的库存急速下滑，市场将以消化库存为主方管，预期钢价提升空间不大。操作上，也许投资者继续在中场期布局逢高抛空的空头仓单营运成本，短线结合市场预期进行日内操作规避风险为宜，套利投资者对于前期的做空盘面利润以及多原料空成材的头寸仍可持有观望。。

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