山川宏业今日消息 近期期钢振荡加剧。从技术面来看，期钢受多条均线压制方管，下跌通道清晰。昨天螺纹期货主力1601合约报价收盘价较华东地区同交割品牌三级螺纹报价行情（按磅计）贴水123元每吨。期货大幅贴水也可以看出市场预期悲观。从基本面来看，尽管已经到金九银十的消费旺季，但螺纹钢供应增加明显，需求释放不足，现货报价仍有调整压力。

金九银十开局不利

9月伊始互相抵消，中国钢价振荡下行，供需双方总体处于僵持局面。终端采购有所放缓生产成本，中间商观望氛围明显加重，整体成交明显趋缓。虽然已经到传统消费淡季，近几周受基建带动需求确实有所改善，但在房地产表现低迷的形势下科技创新，需求整体改善力度依然有限市场信心，商家对9月旺季需求改善的预期并不高。

我们实地调研发现，8月销量普遍较7月有所回落，销量回落的主要原因是前期需求透支以及当前报价回调带来的买方观望。从最新订单了解情况来看，6、7月新开工项目接单情况好于3—5月资金紧张，但由于资金情况依然紧张，施工进度得不到保证成本降低，需求边际改善的可能性存在步入极寒期，但无爆发力可言。由于整风和反腐运动的持续进行分配决策，基建项目的审批以及执行也难以完全到位。

尤其值得注意的是，板材企业的需求恶化在年中开始突出体现市场行情，家电出口以及汽车产销都在下降恶性循环，下半年板材企业的需求压力比企业更大。

9月出口压力增加
山川宏业获悉 
从外需来看，据海关总署最新统计做大做强，2015年8月中国出口钢材973万吨，较上月增加2万吨，同比增长25.9%；1—8月中国累计出口钢材7187万吨技术进步，同比增长26.5%。8月中国进口钢材102万吨，较上月下降3万吨，同比下降12.82%；1—8月中国累计进口钢材872万吨主动适应方管，同比下降9.54%。

从实地调研来看一枝独秀，随着人民币的大幅贬值以及周边主要出口国的汇率跟进，出口接单的报价竞争到了前所未有的程度。近期普通热卷fob报价行情已经到了280美金/吨。同时受欧美和韩国反倾销影响，和接单受到一定影响。总体而言，建材企业由于中国订单尚可钢价下跌，出口压力还不大，但是板材企业随着竞争加剧和报价恶化节能减耗，接单压力较大。
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钢厂复产积极

8月中旬中国高炉开工率已经出现显著回升。受阅兵限产影响政策救市存疑，8月底到9月初期间做大做强，周边地区以及山东部分地区高炉限产，钢厂开工率出现一定下滑。但9月7日统计统计解决方案，159座高炉中共25座高炉检修方管，容积为22740立方米，占总容积的15.78%刻不容缓，开工率84.22%，较上周增12.26个百分点。“阅兵蓝”限产措施结束后，唐山地区钢企复产现象较为明显主动适应，多数钢企逐渐恢复限产前水平，个别钢厂近期将陆续复产。

从钢厂利润来看，最近钢厂不含税铁水成本1250—1350元每吨不等，最近从每吨亏损几十元到100元难于缓解，螺纹、线材不同区域钢厂从每吨亏损几十元到盈利几十元都有。板材企业亏损仍维持在200—300元每吨。

总体来看，建材企业亏损尚在100元每吨以内，没有达到新一轮减产的条件。板材企业已经持续两月边际利润为负，但由于其特殊的体制原因和抗压能力，也没有到减产的临界条件。正是因为钢厂普遍不愿意减产，且复产买矿较为积极降低生产，才支撑了铁矿报价的居高不下。

综上所述方管，随着阅兵限产结束，钢材的供应在迅速恢复企业的利润方管，但需求表现却不及预期。供应确定上升而需求释放难以确定，螺纹钢振荡下行仍是大概率事件。。

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